战略调整夯筑成长性机构看多“好想你”

好想你(002582)近期发布了2012年年报。年报数据显示，好想你2012年实现营业收入8.97亿元,同比增长14.24%;实现营业利润0.94亿元,减少4%;实现归属于母公司的净利润1.00亿元,实现每股收益0.68元,年报公告每10股派发现金1元(含税)。

2012年利润降低主要是由于公司正处在战略转型期，为增强其长期的发展动力因此增加了各种费用的投入。好想你方面表示，2012年是公司实施战略转型的关键一年，面对复杂的经济形势和激烈的市场竞争，好想你稳步推动各项业务发展，积极推动品牌建设，取得了较好的经营业绩。

券商看多战略调整

年报显示，2012年公司确定了由生产主导型向市场主导型企业转变的发展思路,在提高原来专卖店渠道效率的同时,通过推出“即食枣”系列开拓商超渠道,该项发展战略将为公司未来市场的增长开拓新的空间,但在短期也导致了公司销售费用的快速提升,公司2012年下半年开始销售费用快速增长,全年销售费用率达到11.84%较2011年提升了近5个百分点。

同时在调整期间,公司的管理费用率也从6.55%上升到9.40%,预计未来随着公司商超渠道的推进以及各项促销费用的投入,销售费用率会继续有所提升，但管理费用率将有所下降。

对于成本的增加，好想你副总经理石聚领表示，这主要因为公司尚处在战略转型期，一是与行业竞争加剧有关；另一方面，是由于公司加大对员工的激励与考核力度，以及拓展新渠道等措施带来的费用增加，其中包括公司员工薪酬、新设立销售子公司租赁装修费、业务宣传费、研究开发费用、中介机构咨询服务费等项目增加。综合来看，公司正在积极寻求省外扩张，拓展电商和商超渠道的战略调整，以及增加营销投入和理顺产品和价格体系的措施。
虽然利润受到影响，多数券商和机构均看好好想你此次的战略调整，研报中都给予好想你“推荐”或“增持”的评级。

平安证券[微博]在研报中写到：公司短期业绩承压，费用增长可能继续拖累利润增长。但总的来说,我们认可公司积极寻求省外扩张,拓展电商和商超渠道的战略调整,以及增加营销投入和理顺产品和价格体系的措施。

“虽然报告期内的管理成本有所增加，但公司在2013年仍有可能将进一步推动直营店建设,并深耕专卖店渠道,拓展商超和电子商务渠道,在销售终端以及媒体宣传的带动下,公司品牌影响力继续提升,从而有望带来单店销售能力的提高。”一位食品行业专家表示。

2013业绩有望创新高

好想你公司方面表示，在产品方面，去年公司对产品线重新进行了梳理，由原来的十大系列300多个单品优化成四大品类（原枣类、休闲类、饮品冲调类、木本粮类）100个单品，明晰了公司产品线，更加突出单品，以求最大程度提升终端产品竞争力。此外，公司从10月份开始通过新品即食枣进军郑州、上海、武汉、北京四大城市商超渠道,市场反应良好,即食枣的成功为好想你在商超渠道的发展奠定了基础，为好想你商业模式的创新又开创了一条全新的路子。

“枣行业未来发展空间仍较大，预计增速将稳定在10-20%左右，特别是口感较好，食用方便的即食枣等类别的红枣加工产品的消费的空间增长将加快。”华泰证券(8.74,-0.15,-1.69%)的研究员张芸表示：“好想你10月推出新产品'即食枣'系列，将新品定位有商超渠道的休闲食品，力争打造中国红枣领导品牌，预计将为公司带来新的销售渠道的突破和新的销售收入增长来源。”

在销售渠道方面，2012年公司对全国市场划分四个大区，设立大区总监和派驻省区经理，加强市场管理。加大对经销商和专卖店的管理，新增、调整、淘汰一批专卖店，全国专卖店数量为2217家。

同时公司加大进入商超渠道力度，在全国选择上海、北京、郑州、武汉四个试点城市，打造样板市场。目前已经在全国或地区市场进入了乐购、大润发、欧尚、大商、世纪联华、沃尔玛、家乐福等商超和便利店系统。

为改善了渠道内部互相竞争、价格差异，网购存在较多假冒产品的情况，好想你制定了统一价格政策，目前已经成功实现河南地区售价统一，省外市场售价统一的实施效果也良好，未来将会实现全国统一价格，并规范网络销售。
宏源证券(8.22,0.00,0.00%)的行业分析师表示：“进军商超、整合电子商务,公司第四季度单季度收入同比提高18.9%在公司整合和扶持下,电子商务渠道全年实现收入2896万元,同比提高683%,加之专卖店单店销售能力的提升,公司四季度收入继续回升,第四季度实现营业收入2.88亿元,同比提高18.9%。”

多家券商机构都对好想你的未来发展持乐观看法。普遍认为：从好想你的公布的年报来看，公司收入和利润基本符合预期，三、四季度终端销售持续回升，基本面向好转折，转型效果初见端倪。随着公司核心竞争力的加强，预计2013年公司或将迎来新的突破。